Róger Madrigal: ‘Premio negativo por ahorrar en colones desafía hipótesis de ingreso de capitales especulativos’

Esta es una de las hipótesis que se ha puesto sobre la mesa en relación con el fuerte ingreso de divisas a la economía nacional, pues influye en la oferta de dólares y, por ende, presiona a la baja el precio de la moneda estadounidense.

La declaración la brindó este lunes 11 de marzo en el marco de la presentación de un informe de labores ante la Asamblea Legislativa sobre la situación económica del país durante el último año. Es la primera vez que un jerarca del Banco Central rinde cuentas en el plenario, luego de que se aprobara una norma el año pasado.

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En su exposición inicial, Madrigal explicó que el premio por invertir en colones, que es la ganancia adicional que pagan las entidades financieras a los inversionistas para que ahorren en esa moneda, en comparación con lo ofrecido por otra, principalmente el dólar, es negativo desde mediados de 2023.

Añadió que esto desafía la hipótesis del ingreso de capitales especulativos al país. “Desde el segundo semestre del año pasado a la fecha, el premio por ahorrar en colones es negativo, lo cual desafía la hipótesis de que lo que ha habido en el país es un ingreso de capitales”, afirmó Madrigal.

El jerarca hizo énfasis en este punto debido a que el supuesto ingreso de capitales especulativos es una de las razones que diversos analistas han puesto sobre la mesa en relación con la apreciación del colón ante el fuerte ingreso de dólares a la economía.

En cambio, el Banco Central ha reiterado que la entrada de dólares al país responde a factores como la recuperación del turismo, las exportaciones, o la inversión extranjera. También ha dicho que el precio del dólar responde al comportamiento del mercado, donde el valor de la divisa se establece por las fuerzas de la oferta y la demanda.

El premio por invertir en colones se mantuvo positivo durante parte del 2022 e inicios del año 2023, como consecuencia del incremento en la tasa de política monetaria (TPM), que tiene influencia en los demás tipos de interés del mercado.

Ahora que el premio por invertir en colones está en negativo, esto le brinda mayores incentivos a los ahorrantes e inversores para destinar sus recursos en instrumentos en dólares por encima de los de moneda nacional.

La TPM alcanzó un máximo de 9% en octubre del 2022 y se mantuvo en ese nivel hasta mediados de marzo del año pasado. Desde entonces, la Junta Directiva empezó a bajarla. Actualmente, la tasa de referencia se encuentra en 5,75%.