EscucharEl Banco Central de Costa Rica (BCCR) señaló el más reciente aumento en el precio del petróleo como la principal amenaza inflacionaria para el país. Si la tendencia continúa, es altamente probable que ocurra una aceleración que acerque más rápido este indicador a su rango de tolerancia alrededor de la meta del 3%.
Róger Madrigal, presidente del ente emisor, afirmó que si el precio del crudo mantiene esta tendencia alcista y se sitúa en torno a $78 por el resto del año, la inflación entrará en su rango meta, de entre 2% y 4%, en el último trimestre de este año. En caso contrario, lo haría hasta el tercer trimestre de 2026, casi un año más tarde.
“¿Qué pasaría si llegamos a un precio del petróleo de $78 y eso dura hasta finales de 2025? Tendríamos que la inflación en Costa Rica ingresaría al rango de tolerancia en el cuarto trimestre de 2025; más bien, se adelanta”, expresó Madrigal.
Añadió que no se trata de un escenario impensado ni extremo, debido a que tiene una probabilidad de ocurrencia del 47%, la cual consideró alta. “Si los precios se mantienen por tres o cuatro meses, eso tendría un efecto en la inflación en Costa Rica. El efecto primario, un choque externo, es un precio del combustible más caro”, afirmó.
En un comunicado de prensa, el ente emisor indicó que, en la medida en que persista el incremento en el precio internacional del petróleo, es esperable un traslado directo de la inflación importada hacia la inflación local.
Además, se atribuyó la tendencia al alza de los hidrocarburos a la reciente escalada de conflictos geopolíticos, particularmente en Medio Oriente.
El jerarca destacó que esta variable tuvo un peso importante en la discusión de la Junta Directiva del Banco Central, que resolvió mantener la tasa de política monetaria (TPM) en 4%. El indicador se mantiene en ese nivel desde octubre pasado.
“Los choques al alza (de la inflación), de forma general, hablamos de precios de bienes, pero aquí el central para nosotros —hay otros, pero el fundamental— es el precio del petróleo, porque es un precio crítico para toda la economía”, señaló Madrigal.
William Porras, economista de Ecoanálisis, recalcó que existe incertidumbre respecto al precio del petróleo, la cual se traslada a segmentos logísticos tanto de importación como de exportación. Añadió que las condiciones actuales no son favorables para reducir la TPM en el corto plazo.
El Banco Central explicó que el contexto de alta inestabilidad global se vio exacerbado por la volatilidad de los precios internacionales del petróleo y añadió que no controla el impacto de choques exógenos.
Sin embargo, agregó que, mediante su política monetaria, puede responder ante los posibles efectos de segunda ronda que estos choques externos generen sobre la inflación, en especial sobre las expectativas.
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Según Madrigal, de concretarse el escenario, el BCCR deberá actuar con prudencia para no exacerbar las presiones inflacionarias, debido a que podrían presentarse otros efectos secundarios, como aumentos en los costos de producción debido al encarecimiento del crudo.
Recientemente, el país ya experimentó los efectos de una escalada en el costo de los combustibles. En febrero de 2022, la invasión de Rusia a Ucrania provocó un repunte en los precios debido a la incertidumbre global generada por el conflicto.
Durante abril de ese año, el temor a un posible desabastecimiento —por las sanciones económicas contra Rusia y la dependencia europea del gas ruso— impulsó aún más los precios y tuvo un impacto en la inflación.
El índice de precios al consumidor (IPC) alcanzó el 12,13%, en agosto del 2022, y provocó un ascenso acelerado de la TPM por parte de la Directiva del Banco Central, hasta llevarla al 9%.
La situación fue tan crítica que, el 5 de julio de ese año, entró en vigor en Costa Rica una ley para congelar durante seis meses los aumentos por inflación en el impuesto a las gasolinas y el diésel. El objetivo era mitigar los efectos del encarecimiento externo.
Este jueves 19 de junio, el barril de West Texas Intermediate (WTI), uno de los precios de referencia internacionales del petróleo y base para Costa Rica, cerró por encima de los $73.
¿Podría el Central subir la TPM?
El presidente del Banco Central comentó que, si se presentara una situación en la que la inflación se salga totalmente del rango de control, el ente emisor deberá evaluar sus acciones. “Pero no estamos ahí”, aclaró.
“(Para subir la TPM), tendría que darse un escenario mucho más tenso, en el que la inflación supere el 4%. Eso no lo estamos viendo todavía”, comentó.
El economista jefe del Banco Central, Alonso Alfaro, explicó que, para justificar un eventual aumento de la TPM, deberían presentarse condiciones como: una inflación creciente cercana o superior a la meta del 3%, que el indicador se aproxime al límite superior del rango de tolerancia (4%) o que las expectativas inflacionarias a futuro aumenten significativamente.
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“Algunas de esas características las han tenido algunos otros países latinoamericanos que han tenido que incrementar la tasa de referencia (...) Pero realmente ese no es un escenario que esté cercano para nosotros en este momento”, comentó Alfaro.
El jerarca del BCCR subrayó que, dado el comportamiento de las expectativas inflacionarias, el nivel actual de la TPM, en 4%, es coherente con una postura de política monetaria neutral. Afirmó que las condiciones monetarias no han constituido una restricción para el crecimiento económico.
