Considerado por muchos como la rebelión de los pequeños inversionistas contra los grandes fondos de cobertura, mejor conocidos como “fondos buitre”. En redes sociales, algunos festejan un nuevo capítulo de la caída de Goliat a manos de un David que nació en la plataforma de foros en línea Reddit.

El efecto GameStop abre las puertas a un amplio debate, no solo en los Estados Unidos, sino también en mercados más pequeños como Costa Rica, donde las personas pueden acceder a nuevos mecanismos para invertir con sólo descargar una app y agregar su tarjeta de crédito.

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Aunque el estira y encoje sobre las posiciones en corto de los hedge funds (fondos de cobertura) no es un tema nuevo, ya que estas entidades están acostumbradas a apostar en contra de compañías que vienen en picada; lo que sí resulta revolucionario es el papel de las redes sociales para dinamitar el statu quo y aumentar los precios de las acciones de una empresa en favor de sus inversionistas.

El caso GameStop ahora plantea retos para los reguladores en Estados Unidos, al mismo tiempo que sienta precedentes para empezar a hacer preguntas válidas en todo el mundo. ¿Se mantendrá el fenómeno?, ¿qué pasará con las apps de inversiones en Costa Rica?, ¿pueden las redes sociales seguir orquestando golpes de este tipo?

Secuelas recientes

Este tema fue abordado en Costa Rica, en un foro virtual realizado por la Bolsa Nacional de Valores (BNV), la tarde de este martes 9 de febrero, en el que se analizaron diferentes aristas del caso que conmocionó Wall Street en los últimos días.

Esteban Cervantes, trader de Grupo Sama, explicó elementos valiosos para comprender lo que sucedió con GameStop.

“Hay varios factores naturales del mercado que se exacerbaron en este caso. Un chat en Reddit (una red social de foros en línea) que se llama Wall Street Bets, se trata de un grupo de inversionistas/brokers que ponen cuáles son las acciones que ellos creen que van a subir para que los demás los sigan”, indicó Cervantes.

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El especialista acotó que en el efecto GameStop se presentaron situaciones como un short squeeze (apretón corto) y un gamma squeeze (cambios sobre la volatilidad de la acción).

“La compañía tiene una pequeña cantidad de acciones y eso provoca que cuando la gente las quiere comprar o vender, se genere una fluctuación significativa en el precio”, añadió.

Bernal Solano, analista de la Bolsa Nacional de Valores, recordó que el cambio tecnológico y digital en los últimos años llevó el negocio de GameStop a pique, ya que dejó de vender consolas y discos compactos, como sucedía en el pasado.

“Diferentes fondos de cobertura analizaron el futuro de esta cadena de videojuegos y previeron que a la compañía le va a ir mal y sus acciones caerían más, entonces empiezan a especular y a vender en corto”, puntualizó Solano.

Pulso de poder

Para Cervantes, el mercado siempre ha estado obsesionado con historias de tipo David contra Goliat, esto llevó a lo redditors (usuarios de la red de foros y memes Reddit) a organizarse para impactar los fondos de cobertura que por su naturaleza son no diversificados y se dedican a hacer apuestas especulativas en porciones grandes de su portafolio por una acción específica.

“Estos fondos de cobertura, debido a los resultados financieros de GameStop, montaron una posición en corto. Esto se sucede cuando el hedge fund le pide prestada las acciones a los tenedores, por eso les pagan un interés sobre el título, y lo venden en el mercado esperando que el precio de la acción caiga para recomprarla más barata”, detalló el trader.

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Cervantes continuó: “Cuando el fondo se va a corto vende las acciones prestadas de la compañía, el problema en este caso es que se fueron 1,5 veces sobre la cantidad total de acciones que había en el mercado, para ponerlo con un ejemplo, si habían 100 acciones ellos vendieron 150, esto es algo normal que se puede hacer en los mercados de Estados Unidos porque son sumamente líquidos”.

Para este especialista el fondo de cobertura Melvin Capital, el más afectado, no midió bien sus posiciones respecto al mercado disponible.

“El fondo tiene una fecha donde debe devolver las acciones a quienes se las prestaron, si el precio empieza a subir y sobrepasa el nivel al que ellos vendieron, entonces el hedge fund debe ir a comprar más caro de lo que vendió, lo cual se traduce en pérdidas de mercado”, aseveró Cervantes.

¿Qué sigue?

El muy posible que el efecto GameStop se replique en el futuro, la duda es si tendrá la misma intensidad.

Los usuarios del foro Wall Street Bets intentaron repetir la movida con acciones de empresas que atraviesan momentos difíciles como las fabricantes de celulares Nokia y Blackberry, o la cadena de cines AMC.

Sin embargo, apps de inversiones en línea como Robinhood, donde se desarrolló el movimiento de GameStop, terminaron por restringir ciertas transacciones.

Mientras que la “policía bursátil” de los Estados Unidos, la Securities and Exchange Commission (SEC), anunció que vigila este movimiento, pero todavía no confirma algún tipo de intervención.

El tema incluso escaló a la Casa Blanca en donde indicaron que estaban monitoreando la situación. El pasado jueves 4 de febrero, Janet Yellen, secretaria del Tesoro, convocó a una reunión con los principales reguladores del mercado de valores y con funcionarios de la Reserva Federal (Fed).

Existen dos elementos que hacen posible este tipo de movimientos: el poder de organización en las redes sociales y la facilidad que ofrecen apps y plataformas para que inversionistas individuales ingresen al mercado.

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José Rafael Brenes, director general de la Bolsa Nacional de Valores, enfatizó en que este cambio en la estructura del mercado con el ingreso de nuevos participantes es posible por medio de apps como Robinhood, quizás la más disruptiva hasta ahora.

Estas plataformas digitales buscan democratizar el acceso a los mercados y no cobran por las transacciones que se realizan, su verdadero negocio es la información que generan y que les permite tomar decisiones frente a grandes coyunturas.

“Dentro de los que se montaron en la ola contra los fondos de cobertura que terminaron perdiendo, hay otros fondos de este tipo que vieron la oportunidad y terminaron ganando. Es un cambio en donde el negocio no es hacer la transacción, sino tener acceso a la información que se genera con la participación de una gran cantidad de inversionistas al detalle”, manifestó Brenes.

Sobre la posibilidad de que este boom de plataformas digitales crezca, Brenes recordó que actualmente no se pueden acceder a través de mercados regulados, pero sólo requieren ser descargadas en un celular, abrir una cuenta y ligarle una tarjeta de crédito.

“La pregunta es si deseamos eso, o si revisamos nuestra regulación para permitir que el acceso a los mercados internacionales se haga de manera acompañada y dirigida, y con los riesgos claros”, aseveró el director de la BNV.

Mientras diferentes actores del mundo financiero estudian el fenómeno provocado por GameStop y los reguladores nacionales se preguntan si se deben actualizar las normas para habilitar sistemas más modernos de inversiones, el mundo avanza en un mercado de oferta y demanda bursátil que está al alcance de una app en un teléfono móvil.