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El precio del dólar alcanzó su último mínimo histórico el pasado 17 de setiembre, cuando la divisa llegó a ¢446,80 en el Mercado de Monedas Extranjeras (Monex). Desde entonces, el tipo de cambio ha subido y este martes se ubicó en ¢457,46, un aumento de ¢10,66 respecto al valor más bajo.
De cara al cierre del 2026, La Nación consultó a distintas instituciones su criterio sobre el nivel en que podría ubicarse el tipo de cambio al finalizar el año. Las proyecciones exponen un rango que oscila entre los ¢440 y los ¢465 por dólar.
Sin embargo, las estimaciones contemplan un panorama diverso: algunas entidades prevén que la divisa se mantenga en niveles similares a los actuales, mientras que otras prevén que podría ubicarse por encima o por debajo de esos niveles.
En tanto, el presidente del Banco Central de Costa Rica (BCCR), Róger Madrigal, manifestó a La Nación que mientras se mantenga un superávit de dólares en el mercado, la presión va a ser para que el “tipo de cambio sea estable o un poquito más bajo”.
Los niveles actuales del tipo de cambio evidencian, según BN Valores, que la economía local ha tenido sistemáticamente una abundancia de dólares desde hace varios periodos, es decir, la cantidad de dólares que circula en el mercado es mayor respecto a la necesidad de dólares.
“Al ser mayor el monto en circulación respecto a sus necesidades, sobran dólares en la economía y eso provoca una disminución en el precio del dólar respecto al colón. Es decir, quienes venden divisas necesitan convertirlas a colones y aceptan un precio menor”, comentó Juan Pablo Arias, de Estrategia de Inversiones de BN Valores.
Incluso, con el aumento del precio del dólar registrado en los últimos días, persiste una sobreoferta de divisas en el mercado.
Estimaciones para finales de año
Al cierre del año es “muy probable” que el tipo de cambio permanezca relativamente estable, con tendencias ligeramente hacia la baja, debido a los pagos de aguinaldos y a los ingresos de divisas para bonificaciones, según señaló Federico Quesada Chaves, director de la Escuela de Ciencias de la Administración (ECA), de la Universidad Estatal a Distancia (UNED), en un reciente comunicado de prensa.
En una línea similar, Luis Alvarado, analista económico bursátil de Acobo, indicó que dicha entidad estima que el precio del dólar se mantendrá, hacia finales del 2026, cerca de los niveles actuales, aunque no precisó un rango.
Por su parte, Grupo Financiero Mercado de Valores proyecta que el precio de la divisa finalizaría el año entre ¢455 y ¢465, aunque mantiene un sesgo de proyección hacia la baja, según Karol Fernández, economista de la firma.
Mientras, el Centro Internacional de Política Económica para el Desarrollo Sostenible (Cinpe), de la Universidad Nacional (UNA), estima que el tipo de cambio cerrará el año en un rango que va de ¢450 a ¢465.
Marco Otoya, director de la entidad, explicó que, en términos generales, no se perciben elementos estructurales que puedan provocar una fluctuación fuerte de la divisa estadounidense durante los meses que restan al 2026.
Otoya señaló que entre setiembre y octubre pueden presentarse factores estacionales asociados con la temporada baja del turismo, lo que podría generar una “ligera” presión al alza sobre el tipo de cambio.
Dicha presión, según manifestó, podría compensarse nuevamente en diciembre, con la temporada alta de turismo y la conversión de dólares que realizan algunas empresas para disponer de colones y hacer frente, principalmente, al pago de aguinaldos.
Desde Consejeros Económicos y Financieros (Cefsa), Daniel Ortiz, economista y director de la firma, indicó que vislumbran un precio del dólar rondando los ¢450, pero no descartan que se pueda ubicar en niveles inferiores.
“A final de año, normalmente, la oferta tiende a incrementarse por factores estacionales, pero no vemos un escenario en donde nuevamente el tipo de cambio vuelva a ¢480, ¢500, en el corto plazo”, aseveró Ortiz.
BN Valores, por su parte, proyecta que el tipo de cambio podría cerrar el año entre ¢440 y ¢450 en el Monex, siempre que no ocurran cambios relevantes en la economía, como un aumento del diferencial de tasas de interés entre el colón y el dólar o una variación en el encaje mínimo legal (EML).
“También habría que esperar si impulsos externos afectasen el flujo de dólares al país como los temas arancelarios entre Estados Unidos y el resto del mundo, conflictos geopolíticos y las consecuencias del fenómeno climático de El Niño que podría encarecer ciertos productos que se comercializan en el país”, dijo Juan Pablo Arias, de Estrategia de Inversiones de BN Valores.
Es importante aclarar que las estimaciones presentadas no implican que el tipo de cambio necesariamente vaya a ubicarse en esos niveles, pues su comportamiento al final responde a las fuerzas del mercado.
Afectación para empresas
Los actuales niveles del tipo de cambio han generado presión sobre distintos actores de la economía, entre ellos, las empresas cuyos ingresos dependen principalmente del dólar, mientras mantienen gastos y obligaciones en colones.
BN Valores señaló que algunas compañías cerraron sus negocios por problemas de flujo de caja y rentabilidad, mientras otras todavía tienen margen para afrontar una mayor apreciación del colón y han ajustado sus operaciones para minimizar la exposición cambiaria.
“Si el tipo de cambio se redujera de ¢450 a ¢440 representa una disminución del 2,2%, pero para muchas empresas podría significar una disminución del 80% en su utilidad y no podrían sostener el negocio en el corto plazo”, comentó Arias.
Precisamente, una encuesta reciente de la Cámara de Industrias de Costa Rica revela que 31% de las empresas consultadas suspendió planes de expansión o nuevas inversiones y que 13% aplicó recortes de personal. La organización encuestó a 115 firmas del sector industrial formal con tres o más trabajadores, entre el 9 de abril y el 15 de julio pasados.
Desde Mercado de Valores se advirtió de que, si se mantiene la tendencia de apreciación del colón, podrían aumentar las presiones sobre la competitividad y la rentabilidad de los sectores que reciben mayoritariamente dólares como principal fuente de ingresos y tienen obligaciones en moneda nacional.
Róger Madrigal, presidente del BCCR, reconoció que puede existir un nivel del tipo de cambio a partir del cual una empresa deje de ser rentable.
“Probablemente exista, no voy a negar que existe, como todo precio, ¿verdad? Vamos a ver. Si yo soy un panadero, debe haber un precio del pan en el cual ya no sea rentable. Probablemente exista, va a depender de la eficiencia de costos de cada quien”, dijo Madrigal.
Finalmente, el jerarca de la autoridad monetaria recordó que el “Banco (Central) no tiene ni un nivel ni una senda de tipo cambio, es el mercado”.
